[기업분석] 매년 영업이익율이 20%인데 주가는 -60%? '더존비즈온'
종목명 : 더존비즈온
종목코드 : 012510
거래소 : 코스피(KOSPI)
업종 : 소프트웨어
주가 : 47,850원(22.3.3 기준)
✔️ 뭐하는 회사인가요? (간단한 설명😉)
더존비즈온은 세무회계, ERP, 클라우드, 보안 솔루션 등 기업에서 운영 전반에 필요한 소프트웨어 및 솔루션을 제공하고 있는 기업이에요. 올 해 3월 3일 기준 시가총액(기업규모)은 1조 4,538억원이고, 코스피 177위에 해당하는 상당히 큰 기업이에요. 대표적인 서비스로는 더존 스마트A, 더존 iCUBE, WEHAGO(위하고) 등이 있어요.
특히 세무회계 S/W 시장 점유율은 국내 1위를 차지하고 있고, ERP 시장 점유율은 국내 2위(1위는 외국기업)를 차지할 만큼 경쟁력이 있는 기업이라고 할 수 있죠!😉👍
✔️ 왜 이 기업인가요? (기업 선정 이유👍)
＃주가 반토막 그 이상, 그리고 기관의 매수세
더존비즈온을 찾아보게 된 많은 이유들이 있지만, 가장 큰 이유는 최근 주가의 흐름이 고점 대비 60% 이상 하락했다는 거에요. 이 기업이 계속 적자를 보는 기업도 아닌데 말이죠. 또한, 최근 많이 빠진 주가 흐름과는 다르게 기관계(기관,연기금 등) 투자자들의 매수세가 이어지고 있어요.
물론, 기관의 매수세에 비해 외국인과 프로그램 매도세가 강해 주가는 상승하지 못하고 있어요.
다시 말해 기관계 투자자들은 현재 더존비즈온의 주식 가격을 올려가면서 사는 것이 아니라 낮은 가격일 때 계속 줍줍을 하고 있는거죠. 그 결과로 현재 주가는 계속 하락세를 그리고 있어요.
<더존비즈온 최근 수급 상황>
✔️ 실적은 어떤가요?(실적발표📊)
＃코로나가 두번 죽인 실적..ㅠ
2022년 1월 27일 4분기 및 2021년 더존비즈온 잠정 실적 발표에 따르면, 연간 매출은 최고 실적을 갱신했지만 영업이익이 지난해 같은 기간에 비해 감소했어요.😥 또한 4분기 매출과 영업이익 또한 지난해에 비해 감소했어요. 2020년에 진행되었던 정부의 코로나 지원 사업 종료로 인한 매출 하락이었고, 이외에도 외주용역비 증가, 코로나로 인해 프로젝트가 지연되며 발생 된 손실충당금 설정으로 인한 이익 감소가 있었답니다.😭
✔️ 이 회사 좋은 회사 맞아요?(재무제표💰)
＃애~매하면 기업의 본질을 보자!
위에서 이야기 한 것 처럼 안좋은 회사라면 선뜻 글을 쓰지 않았겠죠? 저는 기업을 알아보는데 있어 차트도 보지만 기업의 본질을 나타낸 재무제표 또한 중요하게 생각해요. 특히 최소 3년 간의 추세를 보고 투자를 합니다. 어떤 분들은 단타를 치거나 단기 스윙매매를 하는 경우에는 재무를 볼 필요가 전혀 없다고 생각하시는 분들도 많아요. 하지만 차트의 흐름을 정확하게 볼 수 없는 주린이라면, 실수로 물리더라도 회복 할 가능성이 있는 기업에 투자하는 게 맞지 않을까요?
(저도 스윙매매를 주로 하고 있어요!😶)
＃안정적인 재무상황
실수로 물리더라도 회복 할 수 있는 힘은 안정적인 재무에서 나온다고 하죠? 하지만 재무제표를 보면 숫자가 가득한데, 뭘 봐야 할 지 참 어려워요.😭 많은 시행착오 끝에 현재의 저는 기본적으로 5가지의 기준을 바탕으로 투자를 하고 있어요.(세부적인 수치는 업종에 따라 차이가 있습니다.)
▶ 제품(서비스)을 잘 팔고 있는 지 → 재고자산회전율
＊재고자산회전율 : 제품(서비스)이 얼마나 빨리 판매되고 있는가?
▶ 제품(서비스)을 판매하고 값을 잘 받고 있는 지 → 매출채권회전율
＊매출채권회전율 : 판매 된 제품(서비스) 값이 얼마나 빨리 현금으로 돌아오는가?
▶ 제품(서비스) 판매 이익이 계속 상승하고 있는 지 → 영업이익증가율
＊영업이익증가율 : 제품(서비스)을 판매한 이익이 꾸준히 상승하는가? → 우상향을 계속 하고 있나?
▶ 기업이 현금 유동성이 충분한 지 → 유동비율, 당좌비율
＊유동비율 : 1년 이내에 현금으로 바꿀 수 있는 자산이 충분한가? → 100% 이상
＊당좌비율 : 제품(서비스) 판매 없이도 부채를 갚을 현금이 충분한가? → 100% 이상
▶ 기업이 부채가 많지 않은 지 → 부채비율
＊부채비율 : 기업의 자산에 비해 부채가 얼마나 되는가? → 200% 이하
세부적인 걸 설명하자면 내용이 많이 길어지는데 그러면 여러분들 글 안 읽을 테니까😛😛
결론만 요약하면 더존비즈온은 비교적 안정적인 재무상태를 보여주고 있어요.
(2020년 재무제표 기준)
▶ 재고자산회전율 : 204.63
▶ 매출채권회전율 : 6.93
▶ 영업이익증가율 : 14.87%
▶ 유동비율, 당좌비율 : 116.25%, 114.99%
▶ 부채비율 : 100.76%
✔️ 앞으로 성장가능성은 있나요? (성장성📈)
＃신규 사업확장 기대?
그리고 더존비즈온의 기존 주력 사업은 견고하게 버티고 있고 직장인용 근로관리 앱 '나하고'와 클라우드 서비스 '위하고' 등을 통해 코로나 이후 재택근무 시대에 알맞은 프로그램 개발로 사업을 공고화하고 있는 중이에요. 특히 기존 회계, ERP 프로그램에 쌓인 빅데이터를 바탕으로 7000억 규모의 시장인 매출채권 팩토링 사업의 시범사업자로 선정되어 앞으로의 성장도 기대가 되고 있어요.
또한 최근에는 M&A 전문가 임원을 영입해서 이미 주도하고 있는 회계나 ERP 시장을 넘어 M&A를 통해 사업분야 확장을 넓히려는 시도가 있답니다.
※매출채권 팩토링에 대한 설명 영상
✔️ 최근 이슈는 없나요?(모멘텀📺🔎)
▶ 2021. 09. 17 : 신한은행, 더존비즈온에 전략적 지분 투자(추후 지속 협업)
▶ 2021. 10. 29 : 분기 실적발표 에서 직원 단순 회계 실수로 불성실 공시 발생 - 당시 18% 하락
▶ 2022. 01. 27 : 더존비즈온 최대 매출, 매출채권팩토링 신사업 기대
▶ 2022. 03. 03 : KRX BBIG ETF 상품 구성종목에서 제외 예정
✔️ 전문가들은 뭐라고 하나요?(리포트📜)
더존비즈온이 매출 증가율 둔화로 인해 최근에는 목표주가가 다소 하향되는 애널리스트 리포트가 나오기도 했어요.😥 하지만 리포트마다 나오는 영업이익에 대한 공통적인 방향성은 2021년 4분기~2022년 1분기를 저점으로 보고 있어요. 실제로 기관계 투자자들이 지속적으로 매수를 늘리고 있는게 그 증거인걸까요?
<IBK투자증권(좌), 삼성증권(우) 리포트 발표 더존비즈온 영업이익 추이>
✔️ 세 문장 요약 해 드림 (정리📝)
▶ 더존비즈온은 회계프로그램 시장 점유율 1위, ERP 시장 점유율 2위라는 안정적인 사업구조를 바탕으로 기업이 운영되었지만, 코로나 이슈와 내부 개발자 유출로 인해 추가 비용 발생 및 프로젝트 지연이 발생하게 되어 영업이익 상승이 둔화되어 주가가 무려 고점 대비 60% 이상 빠질 만큼 하락하고 있어요.😭😭😭
▶ 하지만, 회계프로그램과 ERP에서 발생한 기업의 빅데이터와 비교적 안정적인 매출, 그리고 안정적인 재무상황을 바탕으로 신규 사업을 시도하고 있으며, 기업 M&A를 통해 새로운 먹거리를 찾아가고 있는 중이에요.😉
▶주가가 너무 많이 하락하는 바람에 이번에 BBIG ETF 구성종목에서 제외되는 등 악재가 터지긴 했지만, 외국인의 매도 매물을 개인과 기관(연기금 등)이 계속 받아먹으면서 보유 주식 수를 늘리고 있는 만큼 하반기를 노리고 큰 폭으로 하락 할 때마다 상반기 내내 지속적으로 분할 매수 한다면 하반기에 큰 수익이 예상되는 종목으로 보여요.🤩🤩
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